復星國際中期業績展現韌勁,獲得高盛、大摩等給予「買入」評級

香港 – – 2022年9月1日 – 復星國際有限公司(香港聯交所股份代號:00656,簡稱「復星國際」)及其附屬公司(統稱「復星」或「集團」)8月30日發佈2022年中期業績之後,高盛、摩根士丹利、大和資本、中金公司發表報告,一致給予「買入」 或「跑贏大市」評級。

中期業績顯示,上半年復星收入穩健增長,全球化和科創持續發力,資金面保持穩健,資本結構持續優化,展現出持續發展的韌勁。雖然集團上半年淨利潤受到疫情衝擊、大宗商品原材料價格上漲以及資本市場波動影響出現下滑,但多家大行均認為公司業績符合市場預期,一致看好公司股票。

高盛在最新報告中重申對復星國際「買入」評級,目標價11.2港元。高盛認為,復星國際上半年收入仍然持續保持穩定增長,同比上升18%,儘管健康和富足板塊盈利由於投資部分受到市場波動造成同比下滑,但快樂板塊虧損明顯收窄,主要來自海外旅遊業務強力復蘇。報告指出,復星堅持投退平衡戰略,持續優化資本結構,流動性充足,現金和負債率保持穩健,同時主動管理流動性以及債務成本,並於近期與工行、滙豐兩大銀行的深化合作等,凸顯信用指標管理優勢,也在市場中可以抓住潛在投資機會。高盛因此認為復星國際近期股價屬於歷史低位,股價潛力較高,繼續給予「買入」評級。

摩根士丹利表示,雖然復星國際上半年淨利潤下降,但完全符合預期,重申對其「買入」(Overweight)評級,目標價11.4港元。該行指出,復星的財務狀況穩健,現金充裕並錄得上升。截至報告期末,公司現金及銀行結餘及定期存款更增加了約人民幣210億元至人民幣1,176.5億元,完全能覆蓋其總合併債務的45%;總債務佔總資本比率為56.8%,認為集團財務狀況非常穩健。

大和資本(Daiwa Capital Market)也重申對復星國際「買入」評級,目標價10.8港元。大和資本認為復星國際的上半年業績與該行預期一致,並預期公司債務可持續優化。截至報告期末,總債務佔總資本比率為56.8%,集團平均債務成本為4.5%,處於低位。該行預期復星的主要財務指標在2022至2025年將得以進一步優化,預期復星將可逐年穩定有序的壓降債務,並拉長債務久期,同時提高子公司向上的現金分紅,控制總部固定費用,從而穩步優化集團信用指標。該行預期復星將繼續優化資產組合,擇機、有序處置「非戰略非核心」的資產,以夯實流動性安全墊,應對外部市場波動。展望下半年,大和資本預期復星下半年淨利潤按季度增長(QoQ) 將可有效改善,並預期2022年下半年淨利潤可實現增長約20%。此外,該行預期隨著市場投資情緒轉好,以及受益於復星多元業務組合及全球化佈局,復星國際的業務將繼續展現持續發展的韌勁,因此該行繼續看好復星國際股票並給予「買入」評級。

此外,中金公司也在報告中重申對復星國際「跑贏大市」評級,目標價8.50港元。中金公司認為復星國際主營業務穩步增長,並指出復星不斷加強投退平衡管理,資金結構改善、流動性增強。上半年,復星完成減持青島啤酒股權,持續推進投退平衡。中金公司認為,復星退出的資產均為非核心二級市場持倉,不會對業務架構造成影響,並將優化資金結構、助力財務狀況強化。

8月30日發佈的中期業績顯示,2022年上半年,復星總收入達到人民幣828.9億元,較2021年同期上升17.7%;企業經營性利潤達人民幣23.3億元,同比上升35.5%;科創投入達人民幣46億元,同比增長21%。

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復星一直深耕健康、快樂、富足、智造四大業務板塊,堅守「讓全球家庭生活更幸福」的使命,也是國內少數既具備全球化運營與投資能力,又積累了深厚科技與創新能力的企業。復星的財務槓桿率總體保持平穩、債務多幣種抗風險能力強,負債久期穩健,財務狀況健康。在8月31日舉行的中期業績發佈會上,復星國際管理層稱,觀察到進入下半年後,得益於集團長期堅持的深度產業運營,多個板塊企業的財務及運營指標已經迅速呈現穩健復蘇態勢。

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關於復星

創立於1992年,深耕健康、快樂、富足、智造四大業務板塊,為全球家庭客戶提供高品質的產品和服務,是一家創新驅動的全球家庭消費產業集團。2007年復星國際在香港聯交所主板上市(股份代號:00656.HK)。截至2022年6月30日,公司總資產達人民幣8,497億元,在2022福布斯全球上市公司2000強榜單中位列第589位,MSCI ESG評級為AA。

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